CFP题库|CFP每日一练（2022.3.11）CFP-《投资规划》自测

1．单选：已知市场组合的预期收益率20%，无风险收益率为5%，某股票的预期收益率为10%，β值为0.4，根据CAPM模型，该股票（  ）。

A．位于证券市场线的上方，价值被高估

B．位于证券市场线的下方，价值被高估

C．位于证券市场线的上方，价值被低估

D．位于证券市场线的下方，价值被低估

答案：B

解析：根据CAPM模型，均衡预期收益率＝5%＋0.4×（20%－5%）＝11%。Α＝实际预期收益率－均衡预期收益率＝10%－11%＝-1%＜0，说明股价被高估，位于证券市场线的下方。

关联考点：1-3

2．单选：某股票当前价格为20元／股，预期收益率是9%，其与沪深300指数的β值为0.6，若无风险收益率为4%，沪深300指数的预期收益率为12%，根据套利定价理论，投资者应如何构造套利组合？（  ）

A．卖空沪深300指数基金和无风险资产，用所得资金购买该股票

B．应卖空该股票，同时买入沪深300指数基金

C．应同时卖空沪深300指数基金和该股票

D．应同时买入该股票、无风险资产和沪深300指数基金

答案：A

解析：无风险资产、股票和沪深300指数基金的β值分别为0、0.6和1，先利用无风险资产和沪深300指数基金构造一个β值为0.6的组合P，组合P中无风险资产和沪深300指数基金的权重分别为w和1－w，有w×0＋（1－w）×1＝0.6，得w＝40%和1－w＝60%，则组合P的预期收益率＝40%×4%＋60%×12%＝8.8%，小于股票的预期收益率9%，所以存在套利机会，应卖空沪深300指数基金和无风险资产，用所得资金购买该股票。

关联考点：1-7

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